全球棉花供需現狀及展望

　　從全球供需平衡表來看，全球棉花供需格局從10/11年度開始連續5年出現了供大于求的庫存累加階段，從15/16年度開始轉變為需求缺口，進入了去庫存周期，庫存消費比逐年下降。最新的12月份USDA數據顯示，18/19年度全球產量調減108萬噸，主要是美國主產地之一的德州遭遇干旱，產量調減了51萬噸，印度受棉鈴蟲集中爆發產量調減了33萬噸。但巴西播種面積增加及天氣順風順水影響下，產量調增39萬噸。中國略減11萬噸左右。而受國際貿易摩擦影響，整體消費增幅明顯縮減。18/19年度消費預估僅比上年度調增54萬噸，從前兩年的3-6%的增速下滑至不到1%水平，且后期仍有下調可能。因此，18/19年度產需缺口在158萬噸左右，但仍有近1600萬噸的期末庫存，整體去庫存趨勢緩慢。

　　美國棉花市場

　　美國是世界第三大棉花生產國、第一大棉花出口國，2018/19年度，美棉產量預計405萬噸，出口327萬噸，棉花出口的數量約占全球棉花出口總量的36%。

　　從產量情況看，18/19年度主產區之一的德州，從4月開始就遭遇了長時間的干旱，累計降水量僅為正常水平的77%左右，并在9-10月東南部遭遇了兩次強颶風(佛羅倫斯和邁克爾)，東南棉區受到影響。美棉產量縮減明顯，預計18/19年度產量約405萬噸，同比減少11%左右。

　　從出口情況看，受中美貿易摩擦，中國對美棉加征25%的附加關稅，導致棉花簽約出口急轉直下，原中國簽約不斷取消，截止12月6日，累計簽約出口329萬包，同比去年同期減少30%，低于前5年同期均值15%。

　　印度棉花市場

　　印度是世界第一大棉花生產國、第二大棉花出口國，其棉花產量和出口量對世界棉價有著重要影響。

　　近兩年印度遭遇紅棉鈴蟲災害，導致印度棉花出現減產，且棉農為了防治蟲害大量購買農藥，投入成本巨大，使得棉農損失慘重，新年度棉農種植意向走弱。

　　為了保證印度棉花種植面積，減少改種率。2018年印度政府將棉花最低支撐價格MSP價格，上調26-28%左右，其中長絨棉的最低支持價格上調26.16%至5450盧比/公擔，而中絨棉的則上調28%至5150盧比/公擔。極大程度的穩定了馬哈拉施特拉邦、古吉拉特邦和中央邦等棉花改種率相對較高地區的植棉情緒。而印度上調MSP價格后也支撐了總體棉花市場價格。棉花價格的高企也導致了印度國內下游紡紗行業面臨虧損狀態，目前印度紗線利潤處在了歷年低位水平。

    來源：中國紡織網